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2026年8月20日，深圳法院一纸宣判落下重锤。
许家印数罪并罚被判无期徒刑，没收全部个人财产。恒大系原高管甄立涛、柯鹏、许腾鹤、许智健、杜亮、梁栋等56人纷纷领刑，刑期从一年十个月到十八年不等。恒大集团被罚88.2亿元，恒大地产被罚70亿元，合计158.2亿元。
恒大案核心班底几乎尽数落网。
可翻开完整判决书，很多人一眼就捕捉到一个耐人寻味的细节：那个被证监会白纸黑字定性“手段特别恶劣，情节特别严重”、亲手统筹两年5641亿虚增收入的恒大二号人物夏海钧，不在刑事判决名单之内。
恒大内部素有“五虎上将”的说法，柯鹏、甄立涛已经服刑，刘永灼、潘大荣被羁押归案。五员大将四虎落网，唯独这位许家印背后最重要的操盘手，缺席了国内的刑事审判席。
网络上关于“幕后交易”的猜测此起彼伏——但这些传言没有任何官方司法文书佐证，只能归为市场传闻，不能当作既定事实。
但公开的法院判词、港交所公告、证监会处罚文件，已经拼凑出一场横跨中美港三地、堪称资本市场教科书级别的大逃亡与大追索。
从中信走到恒大，年薪2.7亿的地产“打工皇帝”
夏海钧，1964年出生于哈尔滨，先后毕业于中南大学、暨南大学，获金属材料专业学士、工商管理硕士、产业经济学博士学位。
加入恒大之前，他在中信集团干了十几年，一路做到中信华南集团常务副总经理。2007年，许家印把他挖过来，直接任命为总裁。那一年夏海钧的年薪就有500万。
许家印看中的不是他的管理能力——而是他的资本运作能力。恒大要上市、要融资、要加杠杆疯狂扩张，需要一个懂金融、敢冒险的操盘手。
夏海钧就是那个人。
此后15年，夏海钧成了恒大名副其实的“大管家”。许家印定方向，夏海钧抓执行。恒大那套“高负债、高周转、高杠杆”的扩张模式，从设计到落地，夏海钧都是核心推手。
恒大能从一家区域性房企变成“宇宙第一房企”，夏海钧功不可没。但恒大最后能欠下两万亿巨债轰然倒塌，夏海钧也“功不可没”。
而他的薪酬，跟恒大的负债一起，坐着火箭往上蹿。
2008年495万，2009年1511万，2010年直接跳到4794万。2017年，福布斯《香港上市中资股CEO薪酬榜》上，他以2.7亿元年薪力压群雄，登顶榜首。最高的一年，他拿了2.98亿。
什么概念？一个普通工薪族一辈子挣不到的钱，他一年就揣兜里了。
2009年到2022年，公开披露的累计薪酬大约18.55亿元。这还只是账面工资，不算股票分红、期权行权。
2021年恒大资金链已经出现裂痕，他的年薪依然高达1.5亿，加上购股权计划超过2亿。
公司都快死了，他还在拿2亿年薪。
证监会后来认定：夏海钧实际统筹管理恒大地产日常经营事务，组织安排编制虚假财务报告，是2019-2020年5641.46亿元财务造假的直接负责主管人员。
许家印定方向，而落地执行这套庞杂造假体系的，正是夏海钧。
有意思的是，手握偌大权力的夏海钧，十几年任职期间，几乎不在境内子公司担任法定代表人，很多关键文件上，找不到他的签字笔迹。重大事项他深度参与决策、统筹调度，但纸面责任，大多由下属高管承接。
人在局中，名不在纸上——这是他早早布下的第一道自保伏笔。
危机来临前，提前一年的“隐身撤退”
2021年6月11日，夏海钧最后一次公开亮相，代表恒大和中石化完成签约。自此之后，他彻底从恒大所有公开场合消失。
保交楼动员大会、恒驰汽车量产仪式——集团所有重要会议的照片、通稿里，再也找不到这位二号人物的身影。这一消失，就是406天。
彼时外界普遍解读为高管退居幕后，把舞台留给许家印。多年之后回看，这是一场精心安排的撤退序幕。
就在恒大资金链裂痕公开暴露的2021年7-8月，市场评级机构接连下调恒大评级，债务风险信号全面亮起，夏海钧开启了密集的资产处置操作。
2021年7月27日至8月17日，他分14次出售所持有的三笔恒大美元债，总面值约1.28亿美元，套现约5668.8万美元（约合3.6亿元人民币）。
紧接着减持恒大物业、恒大汽车、房车宝的股份，套现约10.155亿港元（约合8.27亿元人民币）。
短短数月，合计套现超过11.87亿元。
更值得玩味的是，这些出售和减持行为全部发生在恒大集团公开宣布陷入流动性危机之前。而且在时隔半年之后——2022年2月9日，他才向港交所申报。
根据香港《证监及期货条例》，上市法团董事出售债券须在知悉交易后3个工作日内申报。延时半年未申报，明显不合规。
一边是公司风雨飘摇，他的高薪没有半点缩水。2020年年薪2.04亿，2021年恒大已经危在旦夕，依旧拿到2.02亿港元年薪。
大船开始漏水，船上的核心高管依旧稳稳拿着天价薪酬。
2022年7月22日晚间，港交所深夜抛出重磅公告——恒大物业134亿存款质押案调查结果对外公布。三笔存单——20亿、87亿、27亿——通过多层第三方公司周转，资金扣除通道费用后全部回流恒大集团总部，用于偿还集团债务，中小股东全程被蒙在鼓里。
公告措辞很微妙：夏海钧、潘大荣 “被要求辞任” ，并非主动递交辞职报告。是董事会勒令下台，不是体面退场。
完成辞任流程之后，夏海钧以赴港商务考察为由出境，落地香港，随即登上飞往美国的航班，从此再未返回内地。
那个年薪2.7亿的地产博士，如同水滴汇入大洋，人间蒸发。
许家印归案，清盘人翻开账本，揪出躲在尔湾的富豪
2023年9月，许家印被依法采取强制措施，恒大财富一众高管相继归案。
2024年1月，香港高等法院下达清盘令，负债2.44万亿的中国恒大，正式进入法律意义上的死亡程序。清盘团队上任第一件事，就是彻查历年账本，追索流失的资产。
账本翻查过程中，一个反常举动引起清盘人高度警惕。
2024年6月14日，夏海钧折价抛售香港北角柏傲山顶层复式。这套带天台私人泳池的豪宅，2019年从新世界集团购入，连同三个车位总价约1.6亿港元。他直接以8200万港元甩卖——亏损接近五成，整整亏了7800万港元。
在清盘人视角看来，这不是简单割肉卖房，是紧急变现转移资产。
2024年3月，恒大清盘人已经在香港高等法院起诉许家印、夏海钧、潘大荣等七名被告，追讨2017-2020年基于虚假财报发放的股息、酬金——索赔金额约60亿美元。
2024年6月24日，香港高等法院签发了著名的全球玛瑞瓦禁令——夏海钧名下最高600亿港元资产，全球范围内禁止处置、转移。就连那套柏傲山豪宅的卖房所得，也一并锁死。
内地这边，证监会2024年9月正式下达处罚：罚款1500万，终身证券市场禁入。但处罚书只能走公告送达——监管完全联系不上夏海钧本人。既没有签收，也没有提出申辩、申请听证。处罚文书登报公示，到期即视为送达。
同时文书明确标注：刑事追责另行推进。
很长一段时间，全世界都不知道夏海钧究竟藏身何处。他向法院谎称自己居住在加拿大。
直到2025年8月，香港高等法院的判词撕开真相——法官核查证据确认：夏海钧实际长期居住在美国加州橙县尔湾市62 Como。
这栋联排别墅约300平方米，4个卧室、3个卫生间——2011年以约120万美元购入，当时登记在夏海钧和妻子何昆两人名下。
他和12岁的儿子同住，儿子就读当地私立学校。
尔湾——华人富豪扎堆的著名富人区，阳光草坪、顶尖私立学校，配套高端体育俱乐部。法庭材料显示，夏海钧日常经常出入当地体育俱乐部，生活轨迹十分规律。
但面对法院的资产披露要求，他百般拖延。直到法庭发出以“剥夺抗辩权”为惩罚的最后通牒，才勉强提交资产清单——但清单里刻意遗漏了美国加州三处房产和四辆豪车。
这直接激怒香港法庭。香港司法界并不多见的操作落地：法院委任独立资产接管人，全盘接管夏海钧被冻结资产，每月只允许支取5万港元作为生活费。
过去十几年从恒大拿走超18亿薪酬的男人，变成需要法院按月发放零花钱的被执行人。
顺着线索深挖，法院又挖出夏海钧妻子何女士名下的资产——加州三处房产、四台豪车（三辆特斯拉加一台奔驰SUV），外加一份2023年设立的“新生活可撤销信托”。资产合计约2400万美元，折合人民币1.7亿元。
其中两套房产和这份信托，恰恰是恒大爆雷之后才完成购置与设立。妻子随即被追加为本案第八被告，资产同步纳入审查范围。
广州这边，夏海钧一套428平方米珠江新城顶层复式——7室5厅6卫——评估价7062.65万元，法拍挂牌直接打到七折，起拍价4943.85万元。2026年6月1日，临开拍前突然撤拍。
这套云端大平层，依旧悬在债权人的追索清单之上。
四次上诉全部惨败，索要33.5万港元月生活费名场面
从2024年到2026年，夏海钧一方四次向香港法院申请撤销全球冻结禁令，四次全部铩羽而归。
2024年10月，原讼法庭驳回；2025年2月，维持禁令效力；2025年4月22日，原讼法庭驳回上诉许可申请；2026年1月2日，上诉法庭彻底驳回。
法官在判词中留下一句流传很广的评价：他只愿意遵从自己认可的法律规则——通俗来讲，法律仿佛是用来约束别人的工具，而非自己的行为准则。
2026年6月的听证会，上演了极具戏剧感的一幕。
夏海钧通过代理律师向法院提出申请——把每月5万港元的生活费标准，提升至4.3万美元（折合约33.5万港元）。
理由是什么？
女儿要买Dior等奢侈品、儿子私立学校每年学费100万至200万港元、庄园需缴纳房产税和保险——各类日常开销压力巨大。他声称一家人一年需要400万至500万港元才能维持“现有生活水平”。
控方当庭甩出铁证：夏海钧2024年将6100万美元转入“JEA”账户并设立信托，1700万美元转入“StarCity”账户；2025年单张美国运通卡累计消费达到30万美元。
面对这份申请，法官高浩文态度十分干脆——“我不信任此人！”直接驳回申请。
网友评论刷屏：“竟有如此厚颜无耻之人”。
就在两个月之后——2026年8月20日——深圳恒大系列案一审公开宣判，57名被告人的名单，依旧没有夏海钧的名字。
三层防火墙，为何换不来全身而退？
市场流传一个说法：夏海钧靠三道防火墙，实现了刑事层面的“缺席”。
第一道防火墙：国籍。
早在2011年，恒大如日中天的时候，夏海钧就拿到了加拿大国籍。这个时间点选得非常精准——公司还在高歌猛进，他已经开始铺后路。同年，他以120万美元在加州尔湾买下第一套房产。
中美、中加之间，均没有引渡条约。很多人会联想到当年的远华案赖昌星——但二者情形并不完全等同。赖昌星是以非法移民身份被遣返，而夏海钧持有合法加拿大护照，实际居住在美国，客观上增加了跨境抓捕的难度。
第二道防火墙：规避纸面签字。
身居集团总裁高位，深度统筹全部经营，却刻意不在境内主体担任法定代表人。重大决策只做幕后统筹，不在关键违法文件上留下自己的签名。境内刑事追责很多时候高度依赖书面签字证据，这就给他制造了制度缝隙。
第三道防火墙：提前财产隔离。
爆雷前后，通过配偶名下购置房产、搭建离岸信托、壳公司，把大量资产剥离到自己名下主体之外。所有资产几乎都登记在妻子名下，自己名下几乎什么都没有。
但必须厘清一个法律关键点：我国刑事诉讼一般要求被告人到案才能够开庭审判。虽然存在缺席审判制度，但适用门槛极高，需要最高检核准，证据标准严苛，本案目前尚未启动该程序。
不在本次宣判名单，属于程序性搁置，不等于实体层面免责——案件只是按下暂停键，不是结案终止键。证监会处罚文书白纸黑字写明：刑事追责另行推进。
通俗讲——只要未来通过国际司法协作实现归案，或是满足缺席审判法定条件，被告席随时可以补上夏海钧的位置。
网络盛传的“背后交易”，始终没有任何官方证据支撑，只能作为市场传闻看待。
躲在尔湾的阳光下，算赢了吗？
如今许家印身陷囹圄，一众老下属纷纷领刑。夏海钧保住了人身自由——居住在尔湾阳光草坪的别墅里。
更有意思的是，顺着他在尔湾的住址查下去，隔壁几公里外住着的，竟是另一位卷走百亿资金潜逃的85后富豪——前爱驰汽车董事长陈炫霖。两个背负巨额纠葛、各自跑路的富豪，意外成了低头不见抬头见的邻居。有人调侃：这小区的中文名应该叫“天涯共此时”。
可自由之外，局面早已今非昔比。
香港的全球冻结令依旧高悬——名下账户、房产、信托资产被层层穿透接管。妻子被追加被告，夫妻共同资产被纳入司法追索。内地深圳法院同步启动司法追缴，要求退还依靠虚假业绩领取的约1.6亿元薪酬。广州豪宅悬在法拍名单之上。
他想折价变卖香港房产盘活现金流——被法院直接叫停。想要提高每月生活费——被法官无情驳回。四次上诉——次次碰壁。
更狠的是——2026年3月至7月，恒大清盘人已经将战场推进到了美国本土。他们在美国联邦法院接连提起证据开示申请，目标直指夏海钧及其家族在加州隐藏的信托、实体和金融资产。跨境追击，已经打到了他家门口。
看似身在大洋彼岸远离国内审判，实则活在全球法律追索的牢笼之中。
过去十几年，他吃透了资本市场的制度缝隙，搭建起层层自保的防护墙，精准踩点完成套现离场。
但金融市场的游戏规则有一条铁律：可以利用规则，但不能玩弄规则。
防火墙可以拖延审判，却无法抹掉已经坐实的违法事实。
按下的暂停键——永远不会变成句号。
本文事实信息来源于公开司法文书、证监会行政处罚决定书、港交所公告及权威媒体报道，已进行多源交叉验证。
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