【4 个月 A 股涨 20%，却零涨幅且面临多重困境】4 月初以来，A股 单边上涨 4 个月，上证指数从 3000 点涨至 3600 点以上，涨幅达 20%，创新药等行业牛股频现。但海天味业股民却痛苦，其股票 5 月底起与大盘背道而驰，持续下跌。 今年海天味业重大事件是港股 IPO，6 月 19 日上市首日就破发。当天开盘一度涨近 5%，随后回落，盘中最低至 36.05 港元/股，跌破发行价 36.30 港元/股。 港股上市当天，海天味业 A 股股价大跌近 4%。5 月 29 日起，其 A 股单边下跌，20 天累计跌幅 13%。 港股上市后，海天味业 H 股较 A 股折价约 14%，加剧 A 股抛压。6 月 23 日，其港股盘中一度大跌超 8%，7 月中旬在 35 - 37 港元震荡。 7 月下半月，海天味业又连续下跌，8 月第一周港股股价再跌超 5%，不断创收盘价新低。其 A 股股价也快跌至 4 月初的年内新低，过去 4 个月零涨幅。 曾经市值超 7000 亿、市盈率超 100 倍的海天味业，如今蒸发 5000 亿市值，25 倍市盈率被指“高估”。因行业进入成熟期，调味品不再是高增长赛道，其营收和净利润近年原地徘徊。 光伏、锂电池等新兴赛道崛起，吸引资金追逐。海天味业等大消费龙头高增长不再，大资金撤离，股价下跌。 海天味业等“老钱型”股票不受年轻人认可，年轻人热衷蜜雪集团等“新消费”股票。缺乏年轻人“接盘”，“老钱型”股票难大涨。 海天味业还面临餐饮业下行压力，2024 年餐饮渠道收入占比 58%。2025 年 5 月“禁酒令”冲击高端餐饮，影响其业绩，二季度或承压。 2025 年 1 - 6 月互联网炒股配资平台，全国餐饮收入增长 4.3%，限额以上单位增长 3.6%，增长动能变弱。海天味业赴港上市欲推进全球化，募资 101 亿港元，20%用于海外市场。 但海天味业国际市场表现不佳，日本龟甲万、李锦记在国际上更有优势。国内竞争激烈，海外拓展不易，海天味业前景堪忧。

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